最值得期待是滬倫通的開通，根據記者了解情況，目前各方正在緊鑼密鼓的準備中，爭取確保在年內可以開通。

2018年轉瞬過半，資本市場在面對內外部環境劇烈變化之時需要監管層明確改革方向，穩定市場預期。

8月8日，記者了解到證監會召開了黨委會和主席辦公會，會議強調證監會系統必須堅決貫徹落實黨中央國務院關于經濟金融工作的決策部署，堅持穩中求進工作總基調，把“六穩”的要求貫徹到資本市場監管工作的各個方面，明確了資本市場改革接下來的五項重點工作，為資本市場的下一步改革定調。

值得注意的是，會議指出，在國務院金融委的統一指揮協調下，全面深化資本市場改革和擴大開放，推動資本市場平穩健康發展，更好服務供給側結構性改革和經濟高質量發展。

由此不難看出，資本市場下一步的關鍵詞仍是“深化改革”和“擴大開放”。

具體來看，證監會下一步重點推進的五項工作是：繼續深化發行制度改革，積極推進上市公司并購重組；進一步擴大對外開放；加大相關基礎性制度改革力度；全面提升投資銀行服務能力以及強化依法全面從嚴監管。

在全部五項工作中，證監會首先提及還是繼續深化發行制度改革與上市公司并購重組，對于A股市場來說，IPO、再融資、并購重組是市場運行的中樞。

“證監會一直以來都在強調要深化發行制度改革，幾乎所有高層的公開演講中也會首先提及這些內容，此次五項工作中把這一項排在首位并不意外。”8月8日晚間一位中信建投投行部的人士告訴記者。

“繼續深化改革”的表述意味著證監會將堅持現有IPO常態化審核的底線不變，除此之外仍有一些新的內容值得注意，例如證監會在發行和并購重組審核環節搭建完成了監察機制，這意味著IPO和并購重組的發審將更加透明和公正。

下半年真正的變化還要結合8月8日監管層發布的另一項重要政策來看，即發改委聯合五部委發布的《2018年降低企業杠桿率工作要點》(下稱“工作要點”)。

工作要點提出，對降杠桿及市場化債轉股所涉的IPO、定向增發、可轉債、重大資產重組等資本市場操作，在堅持市嘲三公”原則前提下，證監會提供適當監管政策支持。

“這肯定會影響到下半年IPO，并購重組以及再融資政策，在證監會堅持原有監管態度的情況下，會適當支持企業降杠桿的訴求，具體的變化應該很快就能看到了。”前述中信建投投行部的人士認為。

但一個有出有進、出入有序的資本市場才是一個健康的資本市場，因此證監會還特別指出要不斷完善并堅決實施退市制度。

今年以來，A股退市全方位向前邁出了一大步，首先退市公司家數增多，除了金亞科技和雅百特因重大違法違規啟動了強制退市程序外，*ST吉恩、*ST昆機、*ST烯碳將常規退市，另外，**ST上普(600680)、*退市海潤(600401)被暫停上市。

退市制度建設則迎來重磅文件，7月27日晚間，資本市場迎來重大基石性政策修訂發布。在征求意見稿發布4個月后，證監會公布了《關于修改<關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見的決定》(下稱《退市新規》)。

市場評價《退市新規》的出臺，拓展了退市制度的作用范疇，實現了對重大違法行為退市的全覆蓋、無死角。

A股上市公司退市的過程中往往與投資者保護密切相關，尤其是在《退市新規》出臺之后，加入了潛在的突發退市的情形，中小投資者利益或受損。

證監會也考慮到了類似的情況，因此在接下來的重點工作中也指出要積極探索完善中小投資者服務中心開展證券支持訴訟示范判決等維權法律機制，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益。

中國政法大學教授李曙光接受記者采訪時指出：“一旦遇到這種公共事件觸及退市的情形，對中小投資者最好的保護就是起訴上市公司高管，要讓涉事相關方進行賠償。國家有處罰，中小投資者也應得到相應的賠償。”

擴大開放是資本市場改革下一步工作的另一重要關鍵詞。

證監會表示，要策的落實落地。抓緊推進滬倫通各項準備工作，爭取年內推出。積極支持A股納入富時羅素國際指數，提升A股在MSCI指數中的比重。修訂QFII、RQFII制度規則，統一準入標準，放寬準入條件，擴大境外資金投資范圍。

回顧2018年至今，資本市場最大的變化就在擴大開放方面：從期貨市場到股權投資，從交易所到證券期貨經營機構，資本市場多方面都有著巨大的變革，一個全面開放的中國資本市場已見雛形。

事實上，證監會所提及的上述大部分對外開放的內容在今年已經順利開展，例如修訂QFII、RQFII制度規則，加快推動證券行業放寬外資股比限制等。

而在年內最值得期待的是滬倫通的開通，根據記者了解情況，目前各方正在緊鑼密鼓的準備中，爭取確保在年內可以開通。

證監會提出的今年另一項重點工作同擴大開放一脈相承，這便是全面提升投資銀行服務能力，努力探索建設富有國際競爭力的投資銀行。

今年以來，證監會已經放開了合資券商、基金公司甚至期貨公司的控股限制，包括瑞銀，野村等多家國際投行也都積極在爭取控股國內機構的牌照。

方星海此前便指出：“這一放開使得國際投行能以業務條線垂直管理的模式，將中國業務納入全球業務的統一管理之中，還國際投資銀行以本來面目。”

除了上述這些內容外，“積極支持A股納入富時羅素國際指數”是證監會首次表態，這意味著在繼MSCI之后，證監會將要進一步推動A股的國際化進程，吸引更多的海外投資者參與A股市常

東方證券首席經濟學家邵宇8月8日接受記者采訪時講道：“資本市場應該加大開放力度，一方面利用各類型的互聯互通機制引入更多外資進入市場，允許他們交易更多的產品，熟悉中國的投資環境；另一方面則是需要加大外資金融機構進入國內市場的力度，讓市場充分競爭。”