云財經訊，華泰證券指出，電解鋁利潤中樞有望在2026年上半年進一步上移，近期鋁價大幅上漲，電解鋁下游產業鏈采購氛圍趨于謹慎，基本面數據表現較弱，其中電解鋁環節庫存累庫幅度較大，現貨基差走弱，主流鋁棒加工費轉負。該數據引發不少投資者對鋁價是否能夠可持續上漲的擔憂，華泰證券認為，淡季+高價背景下，下游采購意愿較弱屬于正常現象，值得關注的是，該現象導致下游原料庫存持續偏低，只要電解鋁長期供需格局偏緊的邏輯未發生變化，價格調整后的下游采購買盤或大幅釋放將對鋁價形成堅實支撐，鋁價底部中樞相比本輪上漲前或仍有較大幅度抬升。同時考慮后續“金三銀四”旺季需求向好對價格的帶動，認為當前下游買盤意愿越弱，或越有利于后續鋁價及利潤中樞上行，看好電解鋁板塊2026年上半年利潤延續走闊趨勢。