云財經訊，華泰證券研報稱，2025年下半年在需求疲弱，供給側增量尾聲的壓力下，大宗化學品盈利迎來十年冰點。本輪景氣底部相較于2015年末的基礎化工品谷底，石化產品同樣出現行業性虧損或微利。經過3年的盈利低迷，化學原料與制品業的固定資產完成額增速在2025年6月開始轉負，據隆眾資訊，2026—2027年大宗化學品新增產能較少。下游紡織服裝及橡塑制品也存貨持續走低，化學原料與制品正處于主動去庫至被動補庫拐點。華泰證券認為大宗化學品正處于產能及庫存周期雙拐點，隨著2026年國內外需求恢復，有望進入上行期。同時由于中國化學(601117)品銷售量全球全占比過半，未來企業資本開支強度較2015—2025年將顯著下降，股息支付率將攀升。