云財經訊，新浪財經中國銀河證券研報稱，關注算電協同下發電企業的價值重估。《2026年政府工作報告》提出要“實施超大規模智算集群、算電協同等新基建工程(165525)”。與此同時，根據全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter數據，2026年2月9日~15日這周，中國模型以4.12萬億Token的調用量，首次超過美國模型的2.94萬億Token；16日~22日這周，中國模型的調用量進一步沖高至5.16萬億Token，美國模型調用量跌至2.7萬億Token；體現出中國模型的性價比優勢。由于數據中心運營成本中電費占比達到28%(若不考慮固定資產折舊進一步提升至38%)，因此，中國大模型的性價比優勢在一定程度上來自國內的電價優勢，由此引發“國內電力借由token實現出海”的宏大敘事。根據中國信通院數據，2023、2024年我國數據中心用電量分別為1500、1660億千瓦時，同比增長15%、11%，盡管占全社會用電量的比例僅1.6-1.7%，但其增速明顯快于全社會用電量增速，未來數據中心用電量增長將成為全社會用電量增長的核心驅動力之一，所有類型的發電企業均有望受益。但考慮到國內政策明確國家樞紐節點新建數據中心綠電使用比例需超過80%，且不同類型電源的電價水平存在明顯差異，電價更具優勢的新能源、水電等或更為受益，有望迎量價齊升的新發展機遇。