云財經(jīng)訊，國盛證券(002670)研報指出，華魯恒升(600426)周期筑底+高油價，煤化工龍頭持續(xù)受益。2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入309.69億元，同比-9.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤33.15億元，同比-15.0%。報告期內(nèi)，公司積極推進項目建設(shè)，發(fā)展勢頭再添動能。酰胺原料優(yōu)化升級、20萬噸/年二元酸項目相繼建成，BDO和NMP一體化項目裝置順利投產(chǎn)，氣化平臺升級改造項目開工建設(shè)，其他技改項目正在穩(wěn)步推進。公司具有較強成本優(yōu)勢，項目建設(shè)做到技術(shù)領(lǐng)先、投資可控、投產(chǎn)高效；生產(chǎn)發(fā)揮柔性聯(lián)產(chǎn)優(yōu)勢，深挖裝置與系統(tǒng)潛力，優(yōu)化公用工程，持續(xù)節(jié)能降耗，提高資源綜合利用率；積極推動德州本部及荊州恒升“一體兩翼”、“雙航母”發(fā)展，提升綜合盈利能力。公司是國內(nèi)煤化工龍頭，成本優(yōu)勢顯著，受益于中東地緣局勢帶來的油價上漲，公司路線成本優(yōu)勢持續(xù)放大。維持“買入”評級。