云財經訊，中信證券研報稱，2026年五一假期出行景氣延續，量價分化與方式分化加深。據交通運輸部4月28日預測，五一全社會跨區域人員流動量15.2億人次/同比+4%，日均3.04億，創歷史同期新高。我們預計實際值與官方基本一致，但結構上民航或偏弱于官方。考慮節前預訂/運力數據偏弱信號，我們預計2026年五一總跨區域同比+3.5%~+5%(中性約+4%)。結構上看油價高漲帶動機票漲價、出境航班取消率提升驅使下，出境旅游需求向境內轉移，酒店板塊仍將受益，近期股價回調或存在錯殺。2026年是中國彈性假期制度的元年，本輪增量以人次擴張和行程時長延長為主，而非單純客單價抬升，因此流量變現效率高、下沉渠道覆蓋廣的OTA平臺和受益于入住率提升的連鎖酒店集團確定性更強。中期維度，酒店供給側持續收斂(全國酒店客房量同比增速從年初+7.4%降至4月底+6.5%)，供需共振格局正在形成，當前是布局全年行情的較好窗口。