近日，海爾智家發布2026年一季報，受多重外部因素擾動，業績出現階段性承壓。興業證券指出，當前壓力主要來自短期沖擊，公司經營韌性猶存，隨著不利因素逐步消退，二季度業績有望迎來改善。 興業證券認為，一季度業績承壓主要受內外因素共同影響。國內方面，國補拉動效應有所減弱，家電市場整體需求偏弱，對短期營收帶來一定影響。海外市場則受到北美極端暴風雪天氣沖擊，疊加地緣與消費信心等因素，行業需求走弱，成為階段性拖累。 不過興業證券表示，公司整體經營質量依舊穩健。歐洲市場轉型成效持續釋放，南亞、東南亞等新興市場保持較快增長，有效對沖了部分壓力。同時，海爾智家通過零售模式變革、AI 降本以及大暖通協同提效，內部經營效率持續優化，剔除相關擾動后經營利潤保持良好增長態勢。 未來，隨著短期沖擊影響逐步淡化，國內全品牌矩陣發力、海外供應鏈優化與新興市場高增將持續發力，公司全年經營有望逐季向上。

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