4月27日，海爾智家發布2026年一季報，營收與利潤表現基本符合市場預期。國金證券指出，公司一季度業績階段性承壓主要受匯兌因素拖累，經營基本面保持穩健，長期成長邏輯不變。

　　國金證券認為，一季度國內家電市場需求有所走弱，疊加北美市場遭遇極端天氣，給收入端帶來一定影響。但公司憑借較強的經營韌性，整體表現優于行業大盤。與此同時，海外新興市場與歐洲市場表現亮眼，南亞、東南亞區域收入實現較快增長，有效對沖了部分外部壓力。

　　此外，國金證券還表示，公司毛利率保持相對平穩，海外供應鏈優化與降本增效舉措，較好對沖了原材料與關稅帶來的成本壓力。費用端持續改善，銷售費用率穩步優化，主要得益于國內數字化變革與海外零售模式創新推進。財務費用有所上升，主要受人民幣升值帶來的匯兌損失影響，進而對利潤形成階段性拖累。

　　未來，隨著海爾智家數字化改革持續深化，海外布局不斷完善，經營韌性將進一步顯現。

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