近日，海爾智家發布2026年一季報，整體業績呈現短期波動。方正證券認為，公司在外部壓力下展現較強韌性，產業鏈提效穩步落地，長期發展基礎依然扎實。

　　方正證券分析指出，一季度國內家電市場需求承壓，公司通過套系化、全域 TC模式變革及大暖通整合，實現內銷暖通業務穩健表現。海外雖受北美極端天氣影響，但歐洲暖通業務增長強勁，南亞、東南亞等新興市場保持快速增長，全球結構持續優化。

　　盈利方面，公司毛利率保持平穩，國內毛利率同比提升。方正證券表示，公司通過提升供應鏈自制率、優化全球布局、強化成本管控，有效對沖原材料與關稅壓力，經營抗風險能力不斷增強。

　　方正證券預計，未來隨著產品提價、供應鏈降本等措施落地，公司業績將穩步改善向好。

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