東吳證券：維持海南機(jī)場“增持”評級，美蘭并表Q1收入增長，封關(guān)帶動客流增長
2026-05-06 15:13
來源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評估指數(shù)：21.09
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云財(cái)經(jīng)訊，東吳證券研報(bào)指出，美蘭并表海南機(jī)場(600515)Q1收入增長，封關(guān)帶動客流增長。2025年公司實(shí)現(xiàn)營收44.20億元，同比+1.19%；歸母凈利潤2.19億元，同比-52.33%。26Q1營收大幅增長主要系美蘭空港并表，帶動扣非凈利潤顯著增長。公司融入海南國資后開啟高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)去地產(chǎn)化工作，收購美蘭空港后將實(shí)現(xiàn)海南自貿(mào)港民航機(jī)場資源深度整合。考慮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)下滑、鳳凰機(jī)場T3投運(yùn)成本增加等原因，下調(diào)26/27年歸母凈利潤為2.3/2.5億元(前值為10.2/13.7億元)，新增28年歸母凈利潤為2.7億元，對應(yīng)26-28年P(guān)E估值為179/165/155倍。考慮公司統(tǒng)一運(yùn)營管理海南三大機(jī)場，有望持續(xù)享受海南赴島游的繁榮及未來自貿(mào)港政策紅利，維持“增持”評級。
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