近日，華西證券針對賽力斯一季報發布最新研報。賽力斯2026年一季度營收與利潤雙增長，依托大單品戰略，鞏固高端市場領先地位、高研發構筑壁壘、新一輪新品周期開啟及智能機器人等創新業務前瞻布局與落地，有望持續拓展市場邊界，中長期成長潛力值得看好，維持“增持”評級。

　　華西證券認為，作為國內高端智能電動汽車龍頭，賽力斯四大增長動能正在蓄力：第一，高端產品矩陣持續熱銷，助力營收穩健增長，一季度營收同比增長34.5%;

　　第二，毛利率保持韌性，研發投入持續加碼。在行業競爭加劇背景下，2026年一季度毛利率達26.24%，盈利能力保持韌性;一季度研發費用高達17.94億元;

　　第三，產品矩陣進一步豐富，新車周期開啟。全新車型問界M6已于4月上市，15分鐘大定破萬臺，全新一代問界M9預售成績同樣亮眼，目前預訂量超3.5萬輛，后續有望強勢分羹50萬級細分市場;

　　第四，賽力斯堅持技術創新，打造機器人業務等新增長點。發布魔方技術平臺，實現平臺化敏捷開發。同時，賽力斯積極布局輔助駕駛、智能座艙以及雙足、輪式、四足等多形態智能機器人研發，實現智能駕駛與底層技術高度相通。

　　數據顯示，2026年第一季度賽力斯實現營收257.5億元，同比大增34.5%，歸屬于上市公司股東凈利潤7.5億元。今年以來新能源汽車銷量持續攀升，今年1-4月累計銷量突破11萬，同比增長29.74%。

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