云財經訊，華泰證券研報稱，A股2025年年報及2026年一季報業績已披露完畢，當前A股盈利周期已步入上行趨勢、制造業產能周期拐點剛剛邁過(類似2016年三季度)、板塊間分化加劇，具體來看：1)本輪短周期已步入上行趨勢，收入端增速連續回升三個季度，被動去庫或臨近尾聲、企業盈利復蘇才剛剛開始；2)結構分化加劇，TMT、先進制造景氣繼續上行，順周期、消費磨底，傳統出口鏈、基建鏈承壓；3)廣義制造業產能周期拐點剛剛邁過，A股中短周期位置綜合指示ROE(凈資產收益率)步入復蘇周期；4)剔除虧損企業后的分紅企業數目創新高、企業海外收入占比創新高、樣本企業的海外收入毛利率持續優于國內業務。配置方面，新增供需雙向改善型行業為消費電子、小金屬、煤炭、裝修建材，此外，2025年第三季度篩選出的電池、電網設備、工程機械、光伏設備、商用車仍可持續關注。