云財經訊，過去十年，Salesforce、Adobe、Intuit 等 SaaS 巨頭建立了一套確定性極高的商業規則：按員工席位收租。公司規模越大，員工越多，軟件公司就能獲得更多收入。 但時間進入 2026 年，受 Anthropic 發布 Claude Cowork 等自主工作流工具影響，外國論壇上的科技博主推演了一條邏輯鏈：“自然語言編程” 讓代碼生成成本趨近于零；AI 智能體接管數據分析與執行；企業不再需要龐大的基礎團隊，按人頭計費的軟件席位隨之被掏空，最終將標普指數拖入長達數年的回撤。他們還為此創造了一個新詞 “SaaS pocalypse(SaaS 末日)” 。 在代碼生成唾手可得的當下，這種判斷聽起來相當符合直覺。恐慌快速越過討論階段，直接凝結為市場的拋售共識。這些行業風向標的股價在幾周內下跌 25% 至 30%。公開軟件公司 ETF 單日蒸發約 3000 億美元，直接抹去 ChatGPT 發布以來的所有漲幅。 從鐵路狂熱到互聯網泡沫，顛覆性技術落地前，資本的第一波反應永遠過激。然而當人工智能(161631)成為 “基礎設施”，大模型轉而尋求商業化，應用軟件能夠內化 AI 能力，市場將開始重新審視敘事的合理性。(晚點)